La sicología puede tener un impacto muy negativo en las finanzas personales
MIAMI.- El miedo o la tendencia a imitar lo que hacen los demás son
nocivos para cualquier inversionista. Una investigación reciente
demuestra que los inversionistas individuales de fondos de inversión en
los últimos 20 años nunca han logrado obtener rentabilidades iguales o
superiores a las del mercado.
Dalbar, una firma de investigación
financiera de Boston analizó el desempeño de los inversionistas
individuales de fondos de inversión en Estados Unidos entre 1992 y
diciembre de 2011 y los resultados demuestran que la sicología puede
tener un impacto muy negativo en las finanzas personales.
Por
ejemplo, la rentabilidad anual del inversionista promedio en fondos de
acciones fue de 3,5% en 20 años, mientras que la rentabilidad del índice
S&P 500, que mide las principales 500 empresas de EE.UU., fue de
7,81%.
Según el estudio de Dalbar, la razón de este pobre
desempeño está altamente relacionada con comportamientos que se
consideran irracionales en el mundo de la inversión. Estos son los
principales:
-Subestimar el riesgo: esperar altos rendimientos asumiendo muy poco riesgo.
-Visión estrecha: Cuando se toman decisiones sin considerar todas las implicaciones.
-Anclaje: cuando se le da demasiado peso a las experiencias cercanas aunque sean inapropiadas.
-Comportamiento de rebaño: hacer lo que otros hacen.
-Respuesta a los medios: tendencia reaccionar a las noticias sin un examen más riguroso.
-Exceso de optimismo: pensar que las cosas buenas me pasan a mí y las malas a los otros.
Según
el estudio de Dalbar, en el periodo analizado de 20 años los
inversionistas tomaron decisiones muy equivocadas frente a sus
inversiones. Una de ellas fue entrar y salir (o comprar y vender las
inversiones) en los momentos incorrectos.
En el estudio se
calculó la tasa de acierto o con qué frecuencia los inversionistas
individuales lograban predecir la dirección del mercado. En otras
palabras, si acertaban o no cuando compraban porque pensaban que las
inversiones iban a subir. También si acertaban cuando vendían al pensar
que los precios de las inversiones iban a bajar.
El resultado de
ese análisis de la tasa de acierto no fue favorable. En general, el
estudio de Dalbar demuestra que los inversionistas aciertan más cuando
el mercado va a subir que lo opuesto.
La tasa de acierto resultó
muy baja cuando los inversionistas decidieron vender o salir del
mercado. Y esto tuvo su efecto en la menor rentabilidad obtenida a lo
largo del periodo analizado. Con frecuencia ocurría que los
inversionistas vendían y el mercado se recuperaba después.
Esto
lleva a otra conclusión y es que en general los inversionistas
individuales nunca lograron tomarle el pulso al mercado o que les
resultó muy difícil saber con precisión cuando es el momento de comprar o
vender.
Por ello, los que mejores resultados obtuvieron a lo
largo del tiempo fueron los que mantuvieron sus inversiones sin prestar
tanta atención a los vaivenes de los mercados, que son volátiles por
naturaleza.
Otra conclusión es que ser demasiado conservadores no
paga. Los inversionistas de fondos de renta fija que normalmente tienen
mucho menos riesgo obtuvieron una rentabilidad promedio a lo largo de
los 20 año de solo 0.94%, lo cual no solo fue muy inferior a la
rentabilidad del índice comparativo de fondos de bonos, que fue de
6.50%, sino que estuvo muy por debajo de la inflación de un 2,96%
promedio anual.
Reproducido de Diario Libre, sección Economía.
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